重磅会议定调!下周A股怎么走?十大券商:市场将更上一层楼

  财联社12月20日讯,本周两市震荡上行,沪指涨1.43%盘中再度站上3400点关口,创业板表现较为强势,周涨幅达3.46%。板块上,周五煤炭、有色等顺周期板块继续大涨,新能源汽车产业链的整车、锂电池等方向继续走强。

  此外,中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话,总结2020年经济工作,分析当前经济形势,部署2021年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。

  对于下周A股走势,来看最新十大券商策略汇总。

 

  中信证券(600030,股吧):在快速轮动中配置跨年后品种

  国内政策节奏的分歧消除,经济复苏和流动性宽松支持下,A股跨年的轮动慢涨仍将继续。年末激烈的机构博弈跨年后将迅速缓和,建议坚持顺周期主线的同时,在快速轮动中强化跨年后高景气品种的配置。

  中央经济工作会议消除了市场对政策节奏的分歧。预计明年国内政策整体保持连续性和稳定性,温和回归常态,不急转弯。其中财政政策保持积极,预计2021年赤字率约为3.2~3.3%;货币政策灵活精准、合理适度,明年重在稳杠杆而非去杠杆。供给侧的看点在科技和环保;需求侧的看点在生育政策,且更重结构管理,而非刺激。

  顺周期板块依然是行情主线,包括工业板块中的有色金属和基础化工,以及可选消费中的家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等。综合跨年的景气趋势和业绩弹性,以下跨年后的品种建议加强配置,包括:同时受益于弱美元和全球补库存而涨价的铜、铝和锂;受益于国内地产竣工提速,美国地产销售周期性走强,且估值相对较低的家电蓝筹;受益于跨年的中期景气拐点兑现,以及市场风险偏好修复的军工板块;科技板块中前期调整较多,景气依然向上的消费电子及半导体。

  安信证券:政策强调“不急转弯” 市场有望更上一层楼

  12月以来市场的下跌反映出投资者对政策未来退出和收紧的过度担忧。现在中央经济工作会议给出了明确的政策信号:“不急转弯”,研判未来政策逐步退出,投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低。

  在政策信号落地之后,预计在流动性预期边际改善,复苏预期深化的背景下A股有望进入年初躁动行情,短期配置仍建议以顺周期为主线(包括金融、可选消费、涨价链、出口链等),逐步关注成长股机会,行业上重点关注:军工、白酒、汽车(包括新能源汽车)、白电、化工、有色、机械、保险、银行、券商等;主题重点关注:碳中和、生物育种、高端制造等。

  西南证券(600369,股吧):中央经济工作会议奠定市场上行基调

  平稳连续的政策定调奠定了市场上行的基础,周期与成长皆有机会。从此次会议精神来看,对于市场有三个方面的启示。

  其一,当前经济仍然处于良好复苏阶段,顺周期板块依然有机会。从顺周期行业看,我们看好航运、有色、汽车、家电、金融的领军企业。建议关注中远海控(601919,股吧)、中远海特(600428,股吧)、紫金矿业、西部矿业(601168,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、美的集团、格力电器(000651,股吧)、中国平安等。

  其二,自主可控的板块值得引起重视。前期受政府采购不及预期冲击,回调较多的信创龙头中国软件(600536,股吧)、中科曙光(603019,股吧)、中国长城(000066,股吧)、诚迈科技(300598,股吧)等值得关注。从会议来看,自主可控依然是国家相当重视的领域,未来的发展仍然可期。

  其三,中国拥有自主产业链的板块值得关注。建议关注医药、种子板块。特别是医保谈判结束后,回调多日的医药板块,作为抗疫最重要的产业链领域,当前具备布局价值。重点关注疫苗龙头智飞生物(300122,股吧)、康泰生物(300601,股吧),创新药龙头恒瑞医药(600276,股吧)、君实生物,有新药放量预期的冠昊生物(300238,股吧)、华北制药(600812,股吧)等。种子龙头荃银高科(300087,股吧)也值得特别关注。

  兴业证券(601377,股吧):牢牢把握复苏行情

  中央经济会议对于经济中的慢变量进行了详细部署,2021年推动高质量发展、全面推进改革、扩大内需的具体行动,有望成为释放经济动能、影响市场结构的重要驱动。另外,也需要关注反垄断与防风险窗口的相关影响。

  行业配置:继续把握上游涨价、中游补库存、下游服务业复苏的三条主线。8月份以来持续强调市场的主线从流动性宽松逐步转向基本面复苏,把握复苏行情复苏主线。站在当前时点,经济复苏仍在进行,逐步从单纯的中游向上下游其他领域扩散。复苏行情沿着上、中、下游各自复苏景气的方向进行。上游涨价:化工、有色、煤炭等。中游补库存:机械、汽车、家电等。下游服务业:演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。

  开源证券:跨年行情有 重在调结构

  基本面并没有市场想的那么快就会陷入过热之后的沼泽,经济动能、通胀情况、宏观政策方面在过去一周都出现了明显向好的信号,其中不乏引起关注的全国性事件,这将帮助一个以自下而上为主的市场感受宏观经济与供需错配的水温。

  经济层面,固定资产投资数据再次验证了经济修复已从逆周期调控转变为内生动能迸发,全国多地区限电则进一步让市场感知到工业生产的强势复苏与传统行业的供需错配。

  通胀层面,在一致预期国内房地产和基建投资下行的同时,与国内需求更加相关的黑色系也正在出现价格上的全球共振,这意味着全球再通胀的动力是超乎预期的。

  政策层面,中央经济工作会议表态中显示政策退出是缓慢的,信用环境面临的只是政策退出而非收紧,经济复苏的弹性将进一步得到定价。

  周期行情正在途,三条主线调整结构布局跨年:(1)通胀和信用收缩前期,商品价格上涨带来业绩弹性的品种:铜、铝、油(炼化、油服)、焦煤、钢铁(板材);(2)海外需求与制造业复苏:集运,钛白粉,照明;(3)随经济修复,资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险,同样的,配置房地产。

  方正证券(601901,股吧):中央经济工作会议对市场短期有提振作用

  1、中央经济工作会议整体基调偏积极,体现了底线思维,缓解了前期市场对于政策收紧的预期。

  2、与历年中央经济工作会议和今年政治局会议相比,本次中央经济工作会议新增“新发展格局”部分,统领八大重点任务,有关需求侧的表述出现变化。

  3、中央经济工作会议对市场短期有提振作用,中长期市场走势取决于基本面的变化,维持布局年末年初行情的判断。

  4、经济工作重点任务对产业投资有哪些启示?从2020年中央经济工作重点任务看,科技与消费仍是中长期政策重点支持领域。

  5、产业方面建议关注:汽车、家电等为代表的可选消费行业;银行、保险、券商等顺周期行业;5G、新能源、半导体产业链、计算机、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

  华西证券:积极布局跨年行情 三条主线渐次展开

  整体来看,随着海外新一轮刺激的落地,全球流动性泛滥格局未变,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。建议投资者把握三条投资主线:

  第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行;

  第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链;

  第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。

  行业重点关注:汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等,主题关注:新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。

  国金证券(600109,股吧):政策定调基本符合预期 市场分歧仍未弥合

  市场仍呈现结构型行情,向上空间有限,向下调整幅度同样有限,指数将呈现区间波动趋势,价值风格或重新占优。“经济企稳回升,流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下,一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力,另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。在基本面和货币/信用拐点逐步显现的背景下,今年以来极致的估值分化趋势或迎来逆转,价值股或重新占优。

  整体来说,在经济企稳回升阶段,各大行业业绩开始同步回升,特别是上游行业开始加速恢复,那么今年以来行业业绩分化或有所缓和,部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著。此外,在流动性由松趋紧的背景下,高估值板块或存在调整压力,低估值板块安全边际凸显。

  行业配置建议:1)低估值的银行、保险等。一方面低估值安全边际高;另一方面受益于经济回升和利率曲线陡峭化;2)涨价主线:有色、化工等。受益于全球需求复苏的全球大宗商品;3)耐用消费品:家电、家具、消费建材、汽车等。受益于消费恢复和地产竣工高景气。4)困境反转的行业:航空、机场、酒店等。疫情后业绩修复超预期是大概率事件。5)成长初期的行业:5G、AI等。在十四五规划窗口,行业或存在戴维斯双击的机会。

  中银证券:大宗商品超级周期中的A股强周期机遇

  A股强周期板块的投资机遇。毋庸多言,大宗商品超级周期会带来A股强周期更大的股价上行弹性。对于A股强周期的定义主要是上游能源、材料行业,包括有色、采掘、钢铁、石油石化等。这些行业由于其高波动和盈利持续性不佳一直被市场忽视。

  但不能否认的是在上一轮超级周期上行过程中,上游原材料、能源行业的股价上涨幅度是非常巨大的。当然这里面有中国处于罗斯托所讲的工业化起飞阶段红利的加持。当前中国处于工业化起飞阶段后期,产业转型时期。

  正如周其仁所言,这需要中国经济的庞然大物飞行更加稳定,这也给上游强周期行业带来行业格局优化,企业大型化,参与全球竞争的红利。如果说上一轮超级周期上行,更多是全行业受益投资率上行的表现;那么这一轮就表现为行业龙头业绩增速高于行业平均水平,股价的估值溢价得到充分体现的过程。

  这个过程中由于新能源、新材料的不断渗透,传统工业品、能源供需格局也在不断优化,行业龙头盈利的周期性减弱,成长性得到加强。按照经验上,强周期行业轮动的规律,化工、非金属制品、有色、钢铁、煤炭、石油石化等会出现次第回升的过程。

  粤开证券:北上资金助推“春季躁动”行情

  北上资金在近3年净流入的大月大多集中在年初和年底两头,呈现春季躁动或翘尾情况。11月以来的北上资金持续回暖对市场的风险偏好提升、情绪回暖以及核心资产的上行都有助推作用,有助于A股上演“春季躁动”行情。

  通过回溯过去3年的A股市场表现,粤开证券策略团队发现与北上大幅净流入的月份较为吻合,统计头年12月至次年2月的月均涨幅,发现上证指数/沪深300/创业板指的胜率分别达到67%/100%/67%,从指数全年的运行趋势来看,这3个月的平均月涨跌幅大部分时间可以跑赢全年的月均涨跌幅,确实存在所谓的“春季躁动”行情。而北上资金在年初和年尾的大幅净流入,对助推行情上行有积极影响。

  具体到行业,以电子、计算机、电气设备、通信设备为代表的科技股,以及北上核心重仓的医药生物、食品饮料、家用电器为代表的大消费股胜率更高。


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